金融界4月28日消息 为规范开(kāi)展(zhǎn)内地(dì)与香港利率互(hù)换市场互联(lián)互(hù)通合(hé)作相关业务，保护(hù)境内(nèi)外(wài)投资(zī)者合法权益，维(wéi)护利率互换市(shì)场秩序，中国人民(mín)银行(xíng)制(zhì)定了(le)《内(nèi)地与香港利率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》，现(xiàn)予(yǔ)以公布，自2023年(nián)4月28日(rì)起施行。

　　中国人民银行有关部门负责人表(biǎo)示，未(wèi)来中国(guó)人民(mín)银行将根据市(shì)场发展情况，适时增加投资(zī)品种，调整交易和清(qīng)算额(é)度，优化交易清(qīng)算安排，为(wèi)境外投(tóu)资者提(tí)供更加便利(lì)高效的(de)风险管理工具。另外，两地监管当局将结(jié)合各方面情况(kuàng)，在(zài)风(fēng)险可(kě)控、对等(děng)互(hù)利(lì)的原则(zé)下，适时(shí)研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为中国人民银(yín)行(xíng)有(yǒu)关部门负责人就《内地与香(xiāng)港(gǎng)利率(lǜ)互(hù)换市场互联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂行(xíng)办(bàn)法》答记者问(wèn)

　　一(yī)、符合中国(guó)人民(mín)银行要(yào)求的境外(wài)投资者包括(kuò)哪些？

　　答(dá)：符合《中国(guó)人民银(yín)行(xíng)关于境(jìng)外央(yāng)行、国际金融组织、主权财富基金运用人民币投资银行间市场有关事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关于(yú)进一步做好(hǎo)境外机构投(tóu)资者投资银(yín)行间债券市场(chǎng)有关事宜(yí)的公告》（中(zhōng)国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂(zàn)行办(bàn)法》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读1号(hào)）等文件(jiàn)要求、完成(chéng)银(yín)行(xíng)间债(zhài)券市场准入备案的境外投资者等，可根据(jù)《内地与香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互通合作管理暂行办法》（以下(xià)简称(chēng)《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向互换(huàn)通”境内外投资者(zhě)可以签署的协议范围是什么？

　　答(dá)：根据(jù)《办法》，境内外(wài)投资者开(kāi)展“北向(xiàng)互换通”交易(yì)前可以(yǐ)与交易对手方签署(shǔ)经中国(guó)人(rén)民银行认可的衍生品(pǐn)主协(xié)议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央(yāng)清算衍生品执行协议(yì)（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议。境内投资者应当将是否(fǒu)签署协议、签署协议类(lèi)型等事(shì)项向中国外汇交(jiāo)易中心备案(àn)。目前，中国(guó)银行间市(shì)场交易商协会正在研究制(zhì)定“互(hù)换(huàn)通(tōng)”衍生(shēng)品(pǐn)协议，待其正(zhèng)式发布后也(yě)可供(gōng)境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的(de)投资范围是(shì)什(shén)么？

　　答(dá)：“北向互换通”境外投资者现(xiàn)阶段可在银行间市场开展符合集中清算要求的人民币利率互换(huàn)交易。

　　四(sì)、《办(bàn)法》中认可(kě)的境外(wài)电子交易平台、境内电子(zi)交易平台包括(kuò)哪些？境(jìng)外投资者的对手方、交易模式有(yǒu)哪些要(yào)求？

　　答：目前(qián)“北向(xiàng)互换(huàn)通”下受(shòu)认(rèn)可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市(shì)场需求(qiú)加入其他受认可的电子交(jiāo)易平台，受认可的境内电子(zi)交易(yì)平台(tái)为中国外汇交易(yì)中心。

　　为(wèi)便利境(jìng)外(wài)投资者开展人民币利率互换交(jiāo)易，“北向互换通”参照“债券通(tōng)”相关(guān)安排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与(yǔ)境外(wài)投资者(zhě)进行(xíng)交易，“互换通”报(bào)价商名(míng)单可(kě)在中国外汇交易中心(xīn)网站上查询。

　　“北向互(hù)换通”交易在境内电子(zi)交易平(píng)台达成，交易一经达(dá)成即视(shì)为(wèi)交易已确(què)认。境外投(tóu)资者可通过中国人民银行认(rèn)可的境(jìng)外电子交(jiāo)易平台与境内(nèi)电子(zi)交(jiāo)易平台的连接，向境内电子交易(yì)平台发(fā)送交易指令，与“互换通(tōng)”报(bào)价商达成交易。

　　五、中国人民(mín)银行认可的境内清(qīng)算机(jī)构和香港证监会认(rèn)可(kě)的境(jìng)外清算(suàn)机(jī)构包括哪些(xiē)机构？

　　答(dá)：目前，中国人民银行(xíng)认可(kě)的境内清算机构为(wèi)银行(xíng)间市场清算(suàn)所股(gǔ)份有限公司(sī)（以下简称上海清算所），香港证监(jiān)会认(rèn)可的境外清(qīng)算机构为香港交易所旗下香港场外结(jié)算有限公司（以下简称场外结算公司(sī)）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集中清(qīng)算的(de)主要流程(chéng)是？

　　答(dá)：境(jìng)外投资者需要(yào)申请获得场外结算公(gōng)司(sī)清算会员资格(gé)或(huò)作为(wèi)清算(suàn)客户委托场外结算公(gōng)司综合清算会(huì)员代理清算，并与场外结算公司综合清算会员签(qiān)订客(kè)户清算协议(yì)。交易(yì)达成后，境内外清算机构(gòu)对(duì)交易进行风控检查(chá)，对(duì)于(yú)符(fú)合集中清(qīng)算要求的交易及时纳入集中清算。境外机构通过场外结算(suàn)公司或(huò)其综合清(qīng)算会员完(wán)成保证金(jīn)及资金结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外清算机构如何进行(xíng)衍生(shēng)品交易的合约替代？

　　答：合约替(tì)代是指清算机(jī)构作为(wèi)中央对(duì)手方(fāng)针对已成(chéng)交的交(jiāo)易充当买方的卖方和卖方的买方的一种法律安排，并(bìng)据此与买方和卖方建立两个新(xīn)合约，以(yǐ)清偿买卖双方之间(jiān)的初(chū)始债务。“北向互(hù)换通”业务中，境外与境内参与者达(dá)成的交易在经过上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与场(chǎng)外(wài)结算公司的集中清算审(shěn)核后，上海清算(suàn)所与场外结算(suàn)公司于当日将交易进行(xíng)合约替代，进入集(jí)中(zhōng)清算(suàn)，生成为(wèi)三个独(dú)立的(de)新(xīn)合约，分别为境外参与者与场外结算公司、场(chǎn赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读g)外(wài)结算公司与上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)、上海清算所与(yǔ)境内(nèi)参与者之间的合约。境(jìng)外与境内参与(yǔ)者(zhě)之间将(jiāng)不再存在合(hé)同关系。对于(yú)未(wèi)纳入集中清算的交易，依照成(chéng)交双方约定的处置(zhì)方式进行处(chù)置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场景下的(de)跨境(jìng)资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所与场外(wài)结算公(gōng)司之(zhī)间的跨境资(zī)金结算主要(yào)通过人民币跨境支付系统办理。同(tóng)时，场外(wài)结算公司可(kě)在境内银行开(kāi)立(lì)人民币基(jī)本存款账户和人民币(bì)“互(hù)换通(tōng)”结算专用(yòng)存款(kuǎn)账(zhàng)户（NRA账(zhàng)户），作为(wèi)极(jí)端情(qíng)况下(xià)应(yīng)急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结算资(zī)金、因“互换(huàn)通”交(jiāo)易结算需要在应急(jí)情况下(xià)所融入资金的(de)本息和费(fèi)用(yòng)以及符(fú)合中(zhōng)国人民银(yín)行规定的(de)其他收入支出等(děng)。

　　此(cǐ)外，作为(wèi)“互换(huàn)通(tōng)”业务风控方案的一部分，上海清算所与场外结算(suàn)公司(sī)将(jiāng)针对(duì)双方清(qīng)算所之间的风(fēng)险敞口(kǒu)建(jiàn)立(lì)“互换(huàn)通”资源池安排。双方(fāng)向“互换通(tōng)”资源池缴纳担保品(pǐn)，该(gāi)资源池独立(lì)于(yú)每一(yī)中央对手方从各(gè)自清算参与者收取和追缴的保证金、清算基(jī)金之(zhī)外，不用于任何会员机构的违约(yuē)损失分(fēn)摊。上海清算所向(xiàng)资源(yuán)池缴纳的(de)资金存放在以场外结(jié)算公(gōng)司名义于(yú)境外开立的“互换(huàn)通”专用(yòng)账户，场外结算公司向资源(yuán)池(chí)缴(jiǎo)纳的资金存(cún)放在以上海清算所名义于(yú)境内开立的“互换通”专用(yòng)人民(mín)币/外币账户，相关(guān)账户(hù)内资金可豁(huō)免跨(kuà)境债权(quán)债务登(dēng)记及额度管(guǎn)理要求。场外结(jié)算(suàn)公司与上海(hǎi)清(qīng)算所每日基于双方清算所(suǒ)之间的风险敞口计算“互换通”资源池要求，并通(tōng)过(guò)境内外存管银(yín)行办理(lǐ)人(rén)民币或外币资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇报责(zé)任的机构应(yīng)当(dāng)及时履行(xíng)报送义务(wù)。上海清算所和境(jìng)内资源池存管银行应当(dāng)向人民币跨(kuà)境收付信息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨(kuà)境人民币(bì)收支信息；被撤销的(de)交易(yì)如涉及(jí)双边结算补偿金的(de)，相关境内结算银行应当(dāng)进行(xíng)跨境人民(mín)币(bì)收支(zhī)信息报送。上(shàng)海清算所、境内(nèi)投资者(zhě)等(děng)相关主体应当按照规定履行(xíng)国际收(shōu)支统计申报(bào)义务，原则(zé)上“互换(huàn)通”交易和资源池业(yè)务(wù)由上海(hǎi)清算所集中进(jìn)行国际收(shōu)支统计申报，补偿金等(děng)不经由上海(hǎi)清(qīng)算所清算的(de)交(jiāo)易或资金收付，由境内投资者(zhě)等相关主体进行国际收(shōu)支统(tǒng)计申(shēn)报。

　　九、如(rú)何(hé)理(lǐ)解“北(běi)向互(hù)换通”实行额(é)度管理？

　　答：为确保(bǎo)市场(chǎng)平稳运(yùn)行，“北向互换通”充分考虑(lǜ)境(jìng)外投资者投资银行间债(zhài)券市场的情(qíng)况(kuàng)，初期全市场每日(rì)交易净限额为200亿元(yuán)人民币（即全部(bù)境外投资(zī)者(zhě)通(tōng)过“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”开展利率互(hù)换交(jiāo)易在轧差后(hòu)的名义本(běn)金净(jìng)额每日不(bù)超过200亿元人民(mín)币），清算限额为(wèi)40亿元人民币（即上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算公司之间净头(tóu)寸对应的“互换通”资源(yuán)池风险敞口上限为(wèi)40亿元人民币）。未来(lái)，可根据市场(chǎng)发(fā)展情(qíng)况适时调整额度(dù)，并对外公布。

　　十、香港结(jié)算行应当遵守的人民(mín)币购售(shòu)业务相关规定具体(tǐ)包括哪(nǎ)些(xiē)文(wén)件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相(xiāng)关文件主要(yào)包括：《中国人(rén)民银行关(guān)于明确跨境人民币业务相关问(wèn)题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关于调整人(rén)民币购售业务管理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关(guān)于拓宽人民币购售业务范围的通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国(guó)家外汇(huì)管(guǎn)理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行(xíng)办(bàn)公(gōng)厅关于(yú)加强境(jìng)外金融机构进入银行间外汇市场开(kāi)展人民币购售业务宏观(guān)审慎管理有关事项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于完(wán)善(shàn)人民币购售业务管理有关问(wèn)题(tí)的(de)通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关(guān)于完善人民币购(gòu)售业(yè)务境(jìng)外参加(jiā)行和(hé)境外清(qīng)算行进入银行间(jiān)外汇市场有关事项的公告》（中汇(huì)交(jiāo)公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇市场平盘(pán)头寸时，沿用现有(yǒu)境外清(qīng)算(suàn)行和境外参加行的业务模式(shì)、产品种类和(hé)信(xìn)息报送等相关安排。根(gēn)据(jù)《办法》和人民币购售(shòu)业(yè)务管理(lǐ)规定(dìng)，香港结算行在境内银行(xíng)间外汇市场平(píng)盘头(tóu)寸时，应当确(què)保与(yǔ)其相关的境(jìng)外投(tóu)资者在(zài)本(běn)机构的资金(jīn)兑换是基于“北向(xiàng)互(hù)换通”的真(zhēn)实(shí)合理需(xū)求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使用(yòng)外汇参与交易(yì)的，其交易到期或不再(zài)继(jì)续参与的(de)，原则(zé)上应当通过香港结算行兑换回(huí)外汇”？

　　答(dá)：为方便(biàn)持(chí)有外汇的境外投(tóu)资者通(tōng)过“北向互换通”投资内(nèi)地银行间金融衍(yǎn)生品市场，使用(yòng)外汇的境外投资者可在香(xiāng)港结算行办理外汇资金兑换，香港(gǎng)结算行由此所产生的头寸(cùn)可(kě)到(dào)境(jìng)内银(yín)行间外汇市场平盘(pán)。初期，境外投资(zī)者(zhě)可(kě)选(xuǎn)择一家香(xiāng)港(gǎng)结算行办(bàn)理业务。香港结算行为境外投资者办理外汇资(zī)金(jīn)兑换时(shí)，应(yīng)当(dāng)做好真实性审核(hé)相关(guān)工作(zuò)，确(què)保所兑(duì)换的资金用于“北向(xiàng)互换通”交易。其交易(yì)到(dào)期所得的人民币(bì)资金，可继续投资，如用于非“北向互换通”投(tóu)资用途(tú)，应当通(tōng)过香港结(jié)算行兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易(yì)报(bào)告有(yǒu)哪些要(yào)求？

　　答：境内(nèi)外投资者和相关金融市场基础设施应当(dāng)向中国人(rén)民银行(xíng)认(rèn)可的交易报告库报告(gào)“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易相(xiāng)关数据。中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心(xīn)是中国人(rén)民银行认(rèn)可的(de)“北向互换通”数据的交易(yì)报告库，在中国(guó)外汇(huì)交易中心达成的“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)，境(jìng)内外投资者无需另(lìng)行报告(gào)。此(cǐ)外，中国(guó)人民银行(xíng)和相关监管部门可(kě)以根据需要向基础设施调(diào)取与(yǔ)境外(wài)投资者(zhě)投资活动相关(guān)的(de)数据(jù)。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还会发布相关(guān)配套业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发布，境内电(diàn)子交易平台(tái)、境内外(wài)清算机构将(jiāng)制(zhì)订(dìng)配套的(de)业务(wù)规(guī)则(zé)等文(wén)件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互(hù)换(huàn)通”未(wèi)来有什么(me)发展计(jì)划？

　　答：未来中国人民银行将根据市(shì)场发展情况，适时增加投资品种，调(diào)整交(jiāo)易和清算额度，优化交(jiāo)易清算安排，为境外投资者提供更加便利高效的风险管理(lǐ)工具(jù)。另外，两(liǎng)地监(jiān)管当局将结合(hé)各方面(miàn)情(qíng)况(kuàng)，在风险(xiǎn)可控、对等互(hù)利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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